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随着美股牛市持续创高，华尔街一些分析师担心，一旦风险情绪逆转，少数近期疯涨的科技股将非常危险。☆最拥挤交易可能成为最危险地带？事实上，美银美林在12月的报告中，就曾标记科技股是当前金融市场上最拥挤的交易。尽管少有人认为科技股的行情将到此为止，但一些基金经理人担心的是，要是出于某些原因，造成风险逆转，这些估值已高并过度拥挤的股票，在人们出逃时恐将受到重伤。

然而，2008年全球金融危机再次打乱了既定的中国金融体制改革步伐。为应对金融危机的冲击，金融业积极配合国家推出的一揽子刺激计划，金融总量、金融创新、以至于国际化程度都是前所未有的。尤其是中国大型银行的规模扩张速度、业务综合化和全球化速度使其全球系统重要性迅速上升。在这种情况下，国际社会注意到，一方面是中国金融体系不断完善，金融市场规模明显扩大，金融业在经济发展和宏观调控中的地位越发重要。2015年起，中国金融业增加值占GDP的比重已超过美国、英国、德国、日本等主要发达国家。从动态角度看，中国金融业增加值占GDP的比重在2005年时仅为4%，但到2015年底这一比重已升至8.4%，而美国这一比值的历史高位为2016年的7.66%，英国为2007年的9.02%，日本为2003年的6.07%，德国为2004年的5.2%。从微观角度来看，2018年三季度，中国金融行业的上市公司净利润占全部上市公司总净利润比重达48.35%，在金融更发达的美国，2017年这一比重仅为23.45%。另一方面是金融总量快速扩张与金融结构复杂化，也带来了诸多现实挑战，考验中国政府金融监管的驾驭能力。2007年以来非银行金融机构资产规模快速扩张，非金融企业的金融活动更是井喷式发展，多层次、多元化金融市场快速发展，金融机构规模庞大、业务结构日趋复杂，尤其是实践中出现大量的金融集团综合经营，在发挥综合业务协同优势的同时，也伴随着交叉传染风险，容易产生“多米诺骨牌”效应，形成系统性金融风险。因此，按照原有“责任思维”构建的“分业经营、分业监管”体制，很难适应我国金融业态已经发生的巨大变化。不仅日益增多的系统重要性金融机构考验我们的管理能力，日趋复杂的市场金融行为更考验我们金融监管的有效性。

一位投行人士表示，如果管理层出现大批离职现象，或说明公司存在重大不确定性，对公司重组或存在影响。界面新闻记者查询仁智股份披露的重组预案，并未发现科元精化的高管信息。上海汉联律师事务所宋一欣律师告诉界面新闻记者，重组方案未说明高管变动，在信息披露上，或涉嫌存在遗漏。若被查实，存在被采取监管措施的可能。

3、是境外上市的红筹回归企业发行人于2010年启动了美国上市计划，设立了美国上市相关的境外红筹架构。2010年4月8日，实际控制人方氏家族通过其控制的Shengda （Group）Holdings Ltd以反向收购的方式收购了美国场外柜台交易系统的一家挂牌公司实现了借壳上市，后于2010年12月转板至美国纳斯纳克证券交易所，股票代码为CPGI。

（五）发审会议询问的主要问题1、发行人报告期各期实现主营业务收入上涨，营业利润持续下滑，5G应用场景的不断丰富将给光纤通信带来巨大的市场需求，加大了卫星通信的竞争压力。请发行人代表：（1）结合不同类型产品服务量增长和价格变动等因素说明营业收入增幅持续收窄、营业利润连续下滑的原因及合理性；（2）结合5G应用的推广、光纤通信与卫星通信服务产业竞争格局、行业终端资费的降价需求与态势、卫星空间资源的紧缺度、发行人服务产品类别及技术储备、核心竞争力现状，说明发行人是否面临竞争加剧、供给过剩或整体持续衰退的情况，未来持续成长性是否受限；（3）说明毛利率低于同行业公司亚洲卫星的原因与合理性，卫星转发器使用率的计算方法，其变化与毛利率变化的趋势和幅度是否一致；（4）说明境外业务毛利率水平高于境内业务毛利率水平的原因及合理性，不同转发器使用率变化对毛利率的影响幅度；（5）结合发行人未来3年经营发展规划，说明是否面临毛利率、营业利润继续下滑的风险，发行人如何保持竞争优势、未来业务发展空间和持续盈利能力。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

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